國(guó)際油氣價(jià)格走勢(shì)
2022年一季度，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)大幅攀升后高位震蕩走勢(shì)，Brent原油期貨均價(jià)為97.90美元/桶，環(huán)比上漲22.89 %，同比上漲59.65 %。其中，3月8日Brent日均價(jià)格升至127.98美元/桶，創(chuàng)2008年7月以來(lái)的新高。二季度，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)高位震蕩，Brent原油期貨均價(jià)位于100美元/桶-110美元/桶的區(qū)間內(nèi)。
（來(lái)源：微信公眾“能源雜志” 作者：蘇佳純系中國(guó)海油能源經(jīng)濟(jì)研究院石油經(jīng)濟(jì)研究室首席研究員 李偉系中國(guó)海油能源經(jīng)濟(jì)研究院天然氣經(jīng)濟(jì)研究室資深研究員 孔盈皓系中國(guó)海油能源經(jīng)濟(jì)研究院天然氣經(jīng)濟(jì)研究室研究員）
全球天然氣價(jià)格同比大幅上漲。東北亞現(xiàn)貨、歐洲TTF、美國(guó)Henry Hub均價(jià)分別為31.22、32.49、4.67美元/百萬(wàn)英熱，分別環(huán)比下跌10.9%、1.5%、2.3%，分別同比上漲215.0%、397.6%、55.1%。其中，3月7日東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格突破80美元/百萬(wàn)英熱，創(chuàng)歷史新高。二季度，預(yù)計(jì)東北亞現(xiàn)貨、歐洲TTF價(jià)格有所下降，美國(guó)Henry Hub價(jià)格維持高位。
全球油氣勘探趨勢(shì)
探井以陸上鉆井居多，海上探井資源潛力巨大
根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球常規(guī)探井?dāng)?shù)將達(dá)到2979口。中國(guó)常規(guī)探井?dāng)?shù)1870口，約占全球的72.8%。中國(guó)以外地區(qū)961口，其中，陸上占比67%，主要分布在俄羅斯（223口）、印度（79口）和土耳其（48口）；海上占比33%，主要分布在挪威（40口）、印度（36口）和美國(guó)（25口）。對(duì)全球油氣勘探形勢(shì)具有較大影響力的探井主要包括以下五類：（1）前沿地區(qū)勘探、（2）開辟新區(qū)帶、（3）新興盆地勘探、（4）資源前景巨大、（5）公司關(guān)注重點(diǎn)。
根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)，2022年全球高影響力探井約為30口，具有130億桶油當(dāng)量的油氣資源潛力；主要分布在非洲和美洲，其中8口在非洲，6口在南美，5口在北美，西非和南美的赤道地區(qū)受關(guān)注度最高；24口探井位于海上，其中22口為深水、超深水探井；同時(shí)，33%的高影響力探井的作業(yè)者為埃尼、殼牌、埃克森美孚與道達(dá)爾等國(guó)際石油公司，說(shuō)明高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的勘探井仍然受到大公司青睞。
一季度全球常規(guī)探井已完井612口，占全年計(jì)劃的20.5%。中國(guó)已完成479口，占全球的78.3%。中國(guó)以外地區(qū)已完成136口，與去年同期水平基本持平（133口），但遠(yuǎn)低于2020年同期水平（172口）；其中，海上占比23.5%，陸上占比76.5%。
海上油氣發(fā)現(xiàn)占比超90%，石油發(fā)現(xiàn)占比80%
Rystad統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，一季度全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)資源量約23億桶油當(dāng)量，高于去年同期91.3%；其中，天然氣占比20%，石油占比80%。海洋油氣發(fā)現(xiàn)占比約91%，其中1500米以上的超深水占比45%，125-1500米水深占比31%，125米以下淺水占比14%；陸上油氣發(fā)現(xiàn)占比僅9%。全球主要油氣發(fā)現(xiàn)包括納米比亞的Venus超深水油田、蘇里南的Krabdagu深水油田、圭亞那的Lau Lau和Fangtooth超深水油田等。全球石油公司按照年內(nèi)已發(fā)現(xiàn)資源量位于前列的公司分別為：道達(dá)爾、埃克森美孚、卡塔爾國(guó)家石油公司、美國(guó)阿美拉達(dá)赫斯公司。
勘探投資小幅增長(zhǎng)，油氣發(fā)現(xiàn)成本位于歷史地位
根據(jù)Rystad的預(yù)測(cè)，2022年全球油氣勘探投資約為433億美元，比去年增長(zhǎng)約8.3%，但仍顯著低于疫情前2019年近600億美元的水平。其中，海上油氣為勘探投資熱點(diǎn)，約267億美元，占比約61.7%，比去年投資增長(zhǎng)22%。
得益于海上油氣重大發(fā)現(xiàn)，一季度全球油氣發(fā)現(xiàn)成本約為2.5美元/桶油當(dāng)量，處于近十年最低位，遠(yuǎn)低于去年7美元/桶油當(dāng)量的水平。
勘探區(qū)塊招投標(biāo)增長(zhǎng)緩慢，海洋區(qū)塊占主導(dǎo)地位
根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣勘探區(qū)塊招投標(biāo)預(yù)計(jì)有57輪，略高于2021年54輪的水平。招投標(biāo)將主要集中在澳大利亞、巴西、加拿大、中國(guó)、印度、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、俄羅斯和美國(guó)。
一季度，全球已完成8輪勘探區(qū)塊招投標(biāo)，勘探區(qū)塊面積約為11.5萬(wàn)平方公里，其中海洋區(qū)塊面積占比近90%。已授權(quán)區(qū)塊主要包括：挪威、埃及、澳大利亞、摩洛哥等國(guó)69海上區(qū)塊，以及俄羅斯、印度尼西亞、埃及等國(guó)14個(gè)陸上區(qū)塊。
目前有18輪在進(jìn)行評(píng)標(biāo)，14輪在進(jìn)行招標(biāo)，17輪正在計(jì)劃中。正在招標(biāo)的區(qū)塊主要分布在索馬里、巴西、利比亞、巴基斯坦、黎巴嫩、馬來(lái)西亞、莫桑比克、澳大利亞、岡比亞、剛果-布拉柴維爾、特立尼達(dá)和多巴哥共和國(guó)。計(jì)劃招標(biāo)的區(qū)塊主要分布在蘇丹、南蘇丹、印度、印度尼西亞、美國(guó)、波蘭、厄瓜多爾、突尼斯、塞內(nèi)加爾、挪威、約旦、英國(guó)、新西蘭、圭亞那、以色列和哈薩克斯坦。
全球油氣開發(fā)趨勢(shì)
獲批項(xiàng)目由陸上增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，新增項(xiàng)目投資規(guī)模下降
全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目增加。根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目約為189個(gè)，同比增長(zhǎng)13.2%。其中，陸上項(xiàng)目為121個(gè)，同比增長(zhǎng)12.2%；海上項(xiàng)目68個(gè)，維持去年水平不變。一季度，全球油氣開發(fā)獲批項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展滯后于計(jì)劃。其中，陸上獲批項(xiàng)目20個(gè)，占全年陸上項(xiàng)目獲批計(jì)劃的16.5%；海上獲批項(xiàng)目10個(gè)，占全年海上項(xiàng)目獲批計(jì)劃的14.7%。
全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模下降。根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目投資約為1190億美元，同比下降18.5%；單位項(xiàng)目投資6.30億美元/個(gè)，同比下降38.8%。其中，陸上項(xiàng)目總投資約420億美元，同比下降32.3%，單位項(xiàng)目投資3.47億美元/個(gè)，同比下降44.6%；海上項(xiàng)目總投資約770億美元，同比下降8.3%，單位項(xiàng)目投資11.3億美元/個(gè)，同比下降8.3%。
投產(chǎn)項(xiàng)目低于預(yù)期，俄羅斯項(xiàng)目進(jìn)展或受影響
全球油氣開發(fā)新建投產(chǎn)項(xiàng)目顯著增長(zhǎng)。根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣開發(fā)新建投產(chǎn)項(xiàng)目約為189個(gè)，同比增長(zhǎng)19.0%，但仍低于疫情前2019年水平（213個(gè)）。其中，陸上項(xiàng)目為104個(gè)，同比增長(zhǎng)44.4%；海上項(xiàng)目85個(gè)，同比增長(zhǎng)4.9%。一季度，全球油氣開發(fā)新建投產(chǎn)項(xiàng)目滯后于計(jì)劃。其中，陸上投產(chǎn)項(xiàng)目16個(gè)，占全年陸上項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃的15.4%；海上投產(chǎn)項(xiàng)目14個(gè)，占全年海上項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃的16.5%。
2022上半年，全球擬投產(chǎn)石油項(xiàng)目主要分布在俄羅斯、南美和中東，累計(jì)可采儲(chǔ)量約47億桶。其中，可采儲(chǔ)量最大的三個(gè)項(xiàng)目分別為：巴西的Mero海上油田開發(fā)項(xiàng)目（731百萬(wàn)桶）、伊拉克的Garraf陸上油田二期開發(fā)項(xiàng)目（666百萬(wàn)桶）以及圭亞那的Liza海上油田二期開發(fā)項(xiàng)目（592百萬(wàn)桶），其峰值產(chǎn)量分別為164千桶/天、201千桶/天、101千桶/天。
擬投產(chǎn)天然氣項(xiàng)目主要分布在俄羅斯、中亞、中東和東南亞，累計(jì)可采儲(chǔ)量約56萬(wàn)億立方英尺。其中，可采儲(chǔ)量最大的三個(gè)項(xiàng)目分別為：土庫(kù)曼斯坦的Galkynysh-2氣田開發(fā)項(xiàng)目（32萬(wàn)億立方英尺）、沙特阿拉伯的Haradh-Hawiyah氣田開發(fā)項(xiàng)目（8.70萬(wàn)億立方英尺）以及俄羅斯的Kharampurskoye氣田開發(fā)一期項(xiàng)目（4.44萬(wàn)億立方英尺），其峰值產(chǎn)量分別為2637百萬(wàn)立方英尺/天、1068百萬(wàn)立方英尺/天以及1017百萬(wàn)立方英尺/天。
需要指出的是，俄羅斯擬投產(chǎn)油氣開發(fā)項(xiàng)目或因制裁影響而出現(xiàn)延期或停滯。上半年，俄羅斯擬投產(chǎn)5個(gè)石油開發(fā)項(xiàng)目，累計(jì)可采儲(chǔ)量1123百萬(wàn)桶，累計(jì)峰值產(chǎn)量238千桶/天；擬投產(chǎn)5個(gè)天然氣開發(fā)項(xiàng)目，累計(jì)可采儲(chǔ)量8.31萬(wàn)億立方英尺，累計(jì)峰值產(chǎn)量1714百萬(wàn)立方英尺/天。
全球油氣生產(chǎn)趨勢(shì)
俄羅斯石油受制裁影響而減產(chǎn)，其他產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)乏力
全球石油生產(chǎn)增長(zhǎng)緩慢。俄羅斯受制裁影響出現(xiàn)減產(chǎn)，“OPEC+”小幅有序增產(chǎn)但難以達(dá)到產(chǎn)量目標(biāo)，美國(guó)供應(yīng)增長(zhǎng)提速但增幅有限，伊朗、委內(nèi)瑞拉短期內(nèi)難以重返石油市場(chǎng)。
俄羅斯石油受制裁影響而減產(chǎn)，但出口價(jià)格具有極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯石油產(chǎn)量11.06百萬(wàn)桶/天。俄烏沖突爆發(fā)后，3月俄羅斯石油產(chǎn)量尚未出現(xiàn)明顯下降，日均產(chǎn)量11.1百萬(wàn)桶/天；而4月初，因本國(guó)石油需求下降以及海上出口受限，俄羅斯石油日產(chǎn)量已降至10.52百萬(wàn)桶/天。受制裁影響，俄羅斯主力油種烏拉爾原油大幅折價(jià)。根據(jù)俄羅斯財(cái)政部聲明，3、4月俄羅斯出口烏拉爾原油的平均價(jià)格分別為89.05美元/桶、70.52美元/桶，與3月、4月Brent原油均價(jià)相比分別存在約23美元/桶、35美元/桶的差價(jià)。
巨大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)使得俄羅斯出口原油不難尋到買家。根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，目前市場(chǎng)上已形成了一套成熟的通過(guò)摻混多種原油來(lái)規(guī)避歐美制裁進(jìn)口俄羅斯石油的辦法。預(yù)計(jì)俄羅斯石油產(chǎn)量降幅有限。根據(jù)Rystad的預(yù)測(cè)，俄烏沖突期間，俄羅斯石油產(chǎn)量可能會(huì)比沖突前降低1.2百萬(wàn)桶/天。
“OPEC+”維持穩(wěn)健的原油增產(chǎn)計(jì)劃，但難以達(dá)到承諾產(chǎn)量。
IEA統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，1-3月，“OPEC+”原油產(chǎn)量分別為43.80百萬(wàn)桶/天、44.14百萬(wàn)桶/天、44.09百萬(wàn)桶/天，其中，受減產(chǎn)協(xié)議約束的19個(gè)國(guó)家增產(chǎn)量分別為0.28百萬(wàn)桶/天、0.12百萬(wàn)桶/天、0.05百萬(wàn)桶/天，產(chǎn)量目標(biāo)執(zhí)行率分別為97.7%、97.2%、96.2%。
欠產(chǎn)的主要原因是：許多產(chǎn)油國(guó)由于投資不足缺乏生產(chǎn)更多原油的能力，而疫情、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、惡劣天氣、生產(chǎn)設(shè)施維修等因素的影響更加劇了這一情況。根據(jù)IEA，預(yù)計(jì)“OPEC+”一季度原油產(chǎn)量為44.1百萬(wàn)桶/天，環(huán)比增長(zhǎng)約0.8百萬(wàn)桶/天，增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者是沙特（漲幅0.3百萬(wàn)桶/天）、阿聯(lián)酋（0.1百萬(wàn)桶/天）、科威特（0.1百萬(wàn)桶/天）和伊拉克（0.1百萬(wàn)桶/天）。預(yù)計(jì)二季度 “OPEC+”將繼續(xù)維持小幅線性增產(chǎn)計(jì)劃，原油產(chǎn)量（含俄羅斯）環(huán)比下降約0.6百萬(wàn)桶/天；其中，哈薩克斯坦受里海管道維修、卡沙甘大型油田定期維護(hù)的影響，產(chǎn)量下降約0.2百萬(wàn)桶/天。
美國(guó)石油增量有限。
高油價(jià)雖然可以刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)的石油生產(chǎn)，但受到上游投資持續(xù)處于低位、頁(yè)巖油老井產(chǎn)量衰減快、社會(huì)能源轉(zhuǎn)型意識(shí)增強(qiáng)等方面的影響，美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)較為乏力。根據(jù)美國(guó)EIA的統(tǒng)計(jì)結(jié)果， 1-4月美國(guó)日均原油產(chǎn)量分別為11.63百萬(wàn)桶/天、11.60百萬(wàn)桶/天、11.63百萬(wàn)桶/天、11.85百萬(wàn)桶/天。4月13日，EIA將2022年美國(guó)石油產(chǎn)量下調(diào)至12.01百萬(wàn)桶/天，低于此前的預(yù)期的12.03百萬(wàn)桶/天，同比增長(zhǎng)0.88百萬(wàn)桶/天，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于疫情前2019年水平（12.29百萬(wàn)桶/天）。預(yù)計(jì)美國(guó)石油（包括原油及凝析油）產(chǎn)量一季度環(huán)比增長(zhǎng)0.06百萬(wàn)桶/天，二季度環(huán)比增長(zhǎng)0.45百萬(wàn)桶/天。
伊朗和委內(nèi)瑞拉短期內(nèi)難以迅速增產(chǎn)。如果伊朗重返原油市場(chǎng)，最多將增加1.3百萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量，但預(yù)計(jì)伊核協(xié)議的談判很可能無(wú)法一蹴而就。委內(nèi)瑞拉近期與美國(guó)重啟對(duì)話，存在重回市場(chǎng)的可能性。根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉目前原油產(chǎn)量分別為0.71百萬(wàn)桶/天，閑置產(chǎn)能僅有0.03百萬(wàn)桶/天。委內(nèi)瑞拉的重油開采技術(shù)要求和成本較高，難以短時(shí)間內(nèi)快速提產(chǎn)。
美國(guó)引領(lǐng)全球天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)，俄羅斯產(chǎn)量大幅下降
根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球天然氣產(chǎn)量有望達(dá)到41320億立方米，同比增長(zhǎng)130億立方米。分地區(qū)看，受烏克蘭危機(jī)影響，俄羅斯對(duì)歐洲管道氣出口將出現(xiàn)較大比例下降，進(jìn)而影響俄羅斯國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量，預(yù)計(jì)俄羅斯產(chǎn)量為7100億立方米，下降520億立方米。歐洲對(duì)LNG需求旺盛，歐美天然氣價(jià)差走闊，巨大的價(jià)差刺激美國(guó)天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)美國(guó)天然氣產(chǎn)量為9980億立方米，增長(zhǎng)250億立方米。受中國(guó)天然氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng)影響，2022年亞太地區(qū)天然氣產(chǎn)量為6660億立方米，增加100億立方米。歐洲地區(qū)天然氣短缺也將刺激中東、歐洲天然氣產(chǎn)量增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)量分別為7100億立方米、2090億立方米，分別增加180億立方米、50億立方米。拉美、非洲天然氣產(chǎn)量分別為1650億立方米、2680億立方米，分別增加30億立方米、60億立方米。
全球LNG產(chǎn)量逼近1億噸，美國(guó)成為全球最大出口國(guó)
受高價(jià)刺激，一季度全球LNG產(chǎn)量約為9960萬(wàn)噸，同比增加270萬(wàn)噸。一季度LNG出口前五的國(guó)家分別為美國(guó)、澳大利亞、卡塔爾、俄羅斯以及馬來(lái)西亞。美國(guó)一季度產(chǎn)量為2038萬(wàn)噸，同比增加379萬(wàn)噸，是一季度LNG產(chǎn)量增長(zhǎng)最多的國(guó)家。澳大利亞產(chǎn)量為1954萬(wàn)噸，同比減少25萬(wàn)噸。卡塔爾產(chǎn)量為1904萬(wàn)噸，同比減少124萬(wàn)噸，是一季度LNG產(chǎn)量減少最多的國(guó)家。俄羅斯產(chǎn)量為858萬(wàn)噸，同比增加92萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞LNG產(chǎn)量為723萬(wàn)噸，同比增加44萬(wàn)噸。二季度LNG產(chǎn)量有望突破1億噸，其中美國(guó)產(chǎn)量與一季度基本持平；卡塔爾產(chǎn)量有望恢復(fù)性增長(zhǎng)，或突破2000萬(wàn)噸。
全球油氣上游資產(chǎn)并購(gòu)趨勢(shì)
基于Rystad的數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)全球油氣上游資產(chǎn)并購(gòu)交易分析如下：
并購(gòu)交易概況
1、并購(gòu)數(shù)量及金額顯著下降，石油并購(gòu)金額占比80%
一季度，盡管布倫特油價(jià)均值在100美元/桶以上，但油氣并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)并不活躍。全球油氣資源共發(fā)生86宗并購(gòu)交易，同比下降32%，環(huán)比下降37%，與2018年一季度峰值167宗減少近一半。一季度，并購(gòu)交易金額260.65億美元，同比下降36%，環(huán)比下降52%，過(guò)去四年內(nèi)僅高于受全球疫情暴發(fā)影響的2020年前兩個(gè)季度。平均單宗并購(gòu)交易金額約3.03億美元，同比降低6%，環(huán)比降低24%，略低于與過(guò)去四年均值。
石油并購(gòu)方面，一季度共發(fā)生66宗石油并購(gòu)交易，同比下降31%，環(huán)比下降43%。并購(gòu)交易金額207.67億美元，同比下降9%，環(huán)比下降37%，在過(guò)去四年中處于較低水平。分地區(qū)看，非洲地區(qū)因BP及埃尼在安哥拉地區(qū)合資成立公司的大型并購(gòu)行為，并購(gòu)交易金額96.21億美元，時(shí)隔七個(gè)季度再次超越北美地區(qū)，成為當(dāng)季度石油并購(gòu)發(fā)生金額最大的地區(qū)。北美地區(qū)石油并購(gòu)交易8986百萬(wàn)美元，與非洲合計(jì)占比接近全球石油并購(gòu)金額的九成。平均單宗并購(gòu)交易金額約315百萬(wàn)美元，同比、環(huán)比均有所上漲。
天然氣并購(gòu)方面，一季度共發(fā)生38宗天然氣并購(gòu)交易，同比下降33%，環(huán)比下降44%，是過(guò)去四年內(nèi)，發(fā)生并購(gòu)數(shù)量最少的一個(gè)季度。并購(gòu)交易金額52.98億美元，同比下降71%，環(huán)比下降75%，僅為2019年第二季度峰值的12%。僅北美、非洲、歐洲、亞洲四個(gè)地區(qū)發(fā)生并購(gòu)交易，是過(guò)去四年內(nèi)天然氣并購(gòu)發(fā)生地區(qū)最少的季度。分油氣類型看，天然氣并購(gòu)在2021年經(jīng)歷了占比40%左右的四個(gè)季度后2022年第一季度重新回到較低水平，僅為20%，僅高于2020年第四季度的13%，石油再次成為全球油氣并購(gòu)的主要資源。
2、并購(gòu)資源量有所下降，海洋油氣并購(gòu)持續(xù)低迷
一季度，全球油氣并購(gòu)資源量12221百萬(wàn)桶油當(dāng)量，同比下降18%，環(huán)比下降24%。分區(qū)域看，北美、中東是全球油氣并購(gòu)的熱點(diǎn)地區(qū)，并購(gòu)規(guī)模分別為4987百萬(wàn)桶油當(dāng)量和4928百萬(wàn)桶油當(dāng)量，占比分別為41%、40%；非洲地區(qū)1660百萬(wàn)桶油當(dāng)量，占比14%，創(chuàng)近十個(gè)季度新高。
過(guò)去幾年，全球各地區(qū)并購(gòu)資源量結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出“以北美地區(qū)為核心，其他地區(qū)大規(guī)模并購(gòu)輪動(dòng)”的特點(diǎn)，北美地區(qū)占比最大86%出現(xiàn)在2021年第二季度，最小27%出現(xiàn)在2021年第四季度，一季度的40.8%僅處于該區(qū)域的較低水平，一季度中東地區(qū)40.3%創(chuàng)近年單季度新高。
分油氣類型看，一季度，全球并購(gòu)石油資源量9673百萬(wàn)桶油當(dāng)量，并購(gòu)天然氣資源量約2548百萬(wàn)桶油當(dāng)量，兩者比例達(dá)79：21。天然氣資源并購(gòu)未能延續(xù)2021年連續(xù)四個(gè)季度均超過(guò)石油的并購(gòu)規(guī)模，在2022年第一季度大幅度收縮至21%，創(chuàng)下近四年新低。
分資源類型看，一季度，陸上常規(guī)、非常規(guī)油氣并購(gòu)資源量分別為5129百萬(wàn)桶油當(dāng)量、4748百萬(wàn)桶油當(dāng)量，占比分別為42%、39%，合計(jì)占比八成以上。海洋油氣并購(gòu)規(guī)模持續(xù)低迷，淺水油氣僅657百萬(wàn)桶油當(dāng)量（占比5%），深水油氣雖同比有較大幅度反彈，但也僅有1686百萬(wàn)桶油當(dāng)量（占比14%）。
3、單位資源量并購(gòu)成本下行，石油成本略高于天然氣
一季度，全球油氣平均并購(gòu)成本2.13美元/桶，同比下降22%，環(huán)比下降37%。主要影響因素是，平均并購(gòu)成本較高的俄羅斯、澳大利亞未發(fā)生或僅發(fā)生極少量的并購(gòu)活動(dòng)，中東地區(qū)因BP和埃尼發(fā)生性質(zhì)較為特殊的區(qū)域性資產(chǎn)合并，導(dǎo)致單位資源量成本極低。
分區(qū)域看，一季度，全球各地區(qū)油氣并購(gòu)交易成本差異明顯。并購(gòu)成本最高的是南美，達(dá)到13.98美元/桶，其次是非洲6.72美元/桶、歐洲5.91美元/桶，北美地區(qū)并購(gòu)成本2.41美元/桶，較為平穩(wěn)。
分油氣類型看，一季度，全球油氣項(xiàng)目平均并購(gòu)成本基本一致，油項(xiàng)目2.15美元/桶，略高于氣項(xiàng)目的2.08美元/桶，全球各地區(qū)并購(gòu)成本也基本遵循油高于氣的一般規(guī)律。
重要交易活動(dòng)
一季度，全球油氣并購(gòu)交易賣家多是大型國(guó)際石油公司，買家多是中小型石油公司。在交易金額前10位的并購(gòu)項(xiàng)目中，交易金額排名前兩位的是Azule Energy分別與埃尼、BP簽訂的協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，BP與埃尼成立合資公司Azule Energy，用以合并其在安哥拉的相關(guān)業(yè)務(wù)，交易完成后，BP、埃尼各持有新公司50%的股份。Azule Energy將持有16個(gè)區(qū)塊許可證，同時(shí)參與Angola LNG合資公司相關(guān)業(yè)務(wù)，并持有Solenova合資公司股份。BP在安哥拉的業(yè)務(wù)包括海上區(qū)塊18和31區(qū)塊（作業(yè)者）和第15、17、20和29區(qū)塊（非作者）的權(quán)益以及安哥拉液化天然氣和新天然氣項(xiàng)目聯(lián)合體（NGC），埃尼公司運(yùn)營(yíng)卡賓達(dá)15/06、1/14、28號(hào)區(qū)塊以及NGC，同時(shí)擁有0號(hào)區(qū)塊（卡賓達(dá)）3/05、3/05A、14、14K/A-IMI、15和安哥拉液化天然氣的權(quán)益。新成立的Azule Energy公司產(chǎn)量將超過(guò)20萬(wàn)桶油當(dāng)量/天。
未來(lái)展望
俄烏沖突給能源行業(yè)帶來(lái)了較大沖擊，地緣政治因素在油氣上游并購(gòu)交易中的考量在增加，預(yù)計(jì)亞非拉等低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家將吸引更多的上游并購(gòu)?fù)顿Y。此外，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)仍在100美元/桶以上的水平高位震蕩，原油價(jià)格的快速上漲擴(kuò)大了買賣雙方對(duì)于油氣資產(chǎn)估值預(yù)期的差距，或?qū)е沦I方持續(xù)保持觀望態(tài)度。
全球油氣上游趨勢(shì)概述與展望
2022年一季度，全球油氣上游趨勢(shì)呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
（一）全球勘探活動(dòng)回暖，海上勘探成果顯著。全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量約23億桶油當(dāng)量，同比增加91.3%；海上油氣發(fā)現(xiàn)占比超90%，石油發(fā)現(xiàn)占比80%，油氣發(fā)現(xiàn)成本位于近十年低位。
（二）全球油氣開發(fā)增長(zhǎng)不及預(yù)期。全球油氣開發(fā)項(xiàng)目主要由陸上增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，新增獲批項(xiàng)目投資規(guī)模下降；新建投產(chǎn)項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度落后于計(jì)劃，俄羅斯項(xiàng)目存在延期風(fēng)險(xiǎn)。
（三）全球油氣產(chǎn)量穩(wěn)中有升。俄羅斯油氣產(chǎn)量受制裁影響而下降，其他產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)乏力，美國(guó)引領(lǐng)全球天然氣及LNG產(chǎn)量增長(zhǎng)。
（四）全球油氣并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，并購(gòu)交易數(shù)量及金額顯著下降。
二季度，國(guó)際油氣價(jià)格仍在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)：（一）全球油氣勘探將提速，深水及超深水仍為熱點(diǎn)。（二）受俄烏沖突、高通脹及供應(yīng)鏈中斷的影響，全球油氣開發(fā)進(jìn)度難達(dá)預(yù)期，新增獲批項(xiàng)目投資規(guī)模上漲。（三）受項(xiàng)目檢修及俄羅斯減產(chǎn)的影響，全球石油產(chǎn)量穩(wěn)中有降；受歐洲旺盛需求影響，全球LNG產(chǎn)量有望突破1億噸。（四）亞非拉等低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家將吸引更多的投資，并購(gòu)交易活躍度增加。
2022年一季度，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)大幅攀升后高位震蕩走勢(shì)，Brent原油期貨均價(jià)為97.90美元/桶，環(huán)比上漲22.89 %，同比上漲59.65 %。其中，3月8日Brent日均價(jià)格升至127.98美元/桶，創(chuàng)2008年7月以來(lái)的新高。二季度，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)高位震蕩，Brent原油期貨均價(jià)位于100美元/桶-110美元/桶的區(qū)間內(nèi)。
（來(lái)源：微信公眾“能源雜志” 作者：蘇佳純系中國(guó)海油能源經(jīng)濟(jì)研究院石油經(jīng)濟(jì)研究室首席研究員 李偉系中國(guó)海油能源經(jīng)濟(jì)研究院天然氣經(jīng)濟(jì)研究室資深研究員 孔盈皓系中國(guó)海油能源經(jīng)濟(jì)研究院天然氣經(jīng)濟(jì)研究室研究員）
全球天然氣價(jià)格同比大幅上漲。東北亞現(xiàn)貨、歐洲TTF、美國(guó)Henry Hub均價(jià)分別為31.22、32.49、4.67美元/百萬(wàn)英熱，分別環(huán)比下跌10.9%、1.5%、2.3%，分別同比上漲215.0%、397.6%、55.1%。其中，3月7日東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格突破80美元/百萬(wàn)英熱，創(chuàng)歷史新高。二季度，預(yù)計(jì)東北亞現(xiàn)貨、歐洲TTF價(jià)格有所下降，美國(guó)Henry Hub價(jià)格維持高位。
全球油氣勘探趨勢(shì)
探井以陸上鉆井居多，海上探井資源潛力巨大
根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球常規(guī)探井?dāng)?shù)將達(dá)到2979口。中國(guó)常規(guī)探井?dāng)?shù)1870口，約占全球的72.8%。中國(guó)以外地區(qū)961口，其中，陸上占比67%，主要分布在俄羅斯（223口）、印度（79口）和土耳其（48口）；海上占比33%，主要分布在挪威（40口）、印度（36口）和美國(guó)（25口）。對(duì)全球油氣勘探形勢(shì)具有較大影響力的探井主要包括以下五類：（1）前沿地區(qū)勘探、（2）開辟新區(qū)帶、（3）新興盆地勘探、（4）資源前景巨大、（5）公司關(guān)注重點(diǎn)。
根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)，2022年全球高影響力探井約為30口，具有130億桶油當(dāng)量的油氣資源潛力；主要分布在非洲和美洲，其中8口在非洲，6口在南美，5口在北美，西非和南美的赤道地區(qū)受關(guān)注度最高；24口探井位于海上，其中22口為深水、超深水探井；同時(shí)，33%的高影響力探井的作業(yè)者為埃尼、殼牌、埃克森美孚與道達(dá)爾等國(guó)際石油公司，說(shuō)明高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的勘探井仍然受到大公司青睞。
一季度全球常規(guī)探井已完井612口，占全年計(jì)劃的20.5%。中國(guó)已完成479口，占全球的78.3%。中國(guó)以外地區(qū)已完成136口，與去年同期水平基本持平（133口），但遠(yuǎn)低于2020年同期水平（172口）；其中，海上占比23.5%，陸上占比76.5%。
海上油氣發(fā)現(xiàn)占比超90%，石油發(fā)現(xiàn)占比80%
Rystad統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，一季度全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)資源量約23億桶油當(dāng)量，高于去年同期91.3%；其中，天然氣占比20%，石油占比80%。海洋油氣發(fā)現(xiàn)占比約91%，其中1500米以上的超深水占比45%，125-1500米水深占比31%，125米以下淺水占比14%；陸上油氣發(fā)現(xiàn)占比僅9%。全球主要油氣發(fā)現(xiàn)包括納米比亞的Venus超深水油田、蘇里南的Krabdagu深水油田、圭亞那的Lau Lau和Fangtooth超深水油田等。全球石油公司按照年內(nèi)已發(fā)現(xiàn)資源量位于前列的公司分別為：道達(dá)爾、埃克森美孚、卡塔爾國(guó)家石油公司、美國(guó)阿美拉達(dá)赫斯公司。
勘探投資小幅增長(zhǎng)，油氣發(fā)現(xiàn)成本位于歷史地位
根據(jù)Rystad的預(yù)測(cè)，2022年全球油氣勘探投資約為433億美元，比去年增長(zhǎng)約8.3%，但仍顯著低于疫情前2019年近600億美元的水平。其中，海上油氣為勘探投資熱點(diǎn)，約267億美元，占比約61.7%，比去年投資增長(zhǎng)22%。
得益于海上油氣重大發(fā)現(xiàn)，一季度全球油氣發(fā)現(xiàn)成本約為2.5美元/桶油當(dāng)量，處于近十年最低位，遠(yuǎn)低于去年7美元/桶油當(dāng)量的水平。
勘探區(qū)塊招投標(biāo)增長(zhǎng)緩慢，海洋區(qū)塊占主導(dǎo)地位
根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣勘探區(qū)塊招投標(biāo)預(yù)計(jì)有57輪，略高于2021年54輪的水平。招投標(biāo)將主要集中在澳大利亞、巴西、加拿大、中國(guó)、印度、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、俄羅斯和美國(guó)。
一季度，全球已完成8輪勘探區(qū)塊招投標(biāo)，勘探區(qū)塊面積約為11.5萬(wàn)平方公里，其中海洋區(qū)塊面積占比近90%。已授權(quán)區(qū)塊主要包括：挪威、埃及、澳大利亞、摩洛哥等國(guó)69海上區(qū)塊，以及俄羅斯、印度尼西亞、埃及等國(guó)14個(gè)陸上區(qū)塊。
目前有18輪在進(jìn)行評(píng)標(biāo)，14輪在進(jìn)行招標(biāo)，17輪正在計(jì)劃中。正在招標(biāo)的區(qū)塊主要分布在索馬里、巴西、利比亞、巴基斯坦、黎巴嫩、馬來(lái)西亞、莫桑比克、澳大利亞、岡比亞、剛果-布拉柴維爾、特立尼達(dá)和多巴哥共和國(guó)。計(jì)劃招標(biāo)的區(qū)塊主要分布在蘇丹、南蘇丹、印度、印度尼西亞、美國(guó)、波蘭、厄瓜多爾、突尼斯、塞內(nèi)加爾、挪威、約旦、英國(guó)、新西蘭、圭亞那、以色列和哈薩克斯坦。
全球油氣開發(fā)趨勢(shì)
獲批項(xiàng)目由陸上增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，新增項(xiàng)目投資規(guī)模下降
全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目增加。根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目約為189個(gè)，同比增長(zhǎng)13.2%。其中，陸上項(xiàng)目為121個(gè)，同比增長(zhǎng)12.2%；海上項(xiàng)目68個(gè)，維持去年水平不變。一季度，全球油氣開發(fā)獲批項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展滯后于計(jì)劃。其中，陸上獲批項(xiàng)目20個(gè)，占全年陸上項(xiàng)目獲批計(jì)劃的16.5%；海上獲批項(xiàng)目10個(gè)，占全年海上項(xiàng)目獲批計(jì)劃的14.7%。
全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模下降。根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣開發(fā)獲批建設(shè)項(xiàng)目投資約為1190億美元，同比下降18.5%；單位項(xiàng)目投資6.30億美元/個(gè)，同比下降38.8%。其中，陸上項(xiàng)目總投資約420億美元，同比下降32.3%，單位項(xiàng)目投資3.47億美元/個(gè)，同比下降44.6%；海上項(xiàng)目總投資約770億美元，同比下降8.3%，單位項(xiàng)目投資11.3億美元/個(gè)，同比下降8.3%。
投產(chǎn)項(xiàng)目低于預(yù)期，俄羅斯項(xiàng)目進(jìn)展或受影響
全球油氣開發(fā)新建投產(chǎn)項(xiàng)目顯著增長(zhǎng)。根據(jù)Rystad的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2022年全球油氣開發(fā)新建投產(chǎn)項(xiàng)目約為189個(gè)，同比增長(zhǎng)19.0%，但仍低于疫情前2019年水平（213個(gè)）。其中，陸上項(xiàng)目為104個(gè)，同比增長(zhǎng)44.4%；海上項(xiàng)目85個(gè)，同比增長(zhǎng)4.9%。一季度，全球油氣開發(fā)新建投產(chǎn)項(xiàng)目滯后于計(jì)劃。其中，陸上投產(chǎn)項(xiàng)目16個(gè)，占全年陸上項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃的15.4%；海上投產(chǎn)項(xiàng)目14個(gè)，占全年海上項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃的16.5%。
2022上半年，全球擬投產(chǎn)石油項(xiàng)目主要分布在俄羅斯、南美和中東，累計(jì)可采儲(chǔ)量約47億桶。其中，可采儲(chǔ)量最大的三個(gè)項(xiàng)目分別為：巴西的Mero海上油田開發(fā)項(xiàng)目（731百萬(wàn)桶）、伊拉克的Garraf陸上油田二期開發(fā)項(xiàng)目（666百萬(wàn)桶）以及圭亞那的Liza海上油田二期開發(fā)項(xiàng)目（592百萬(wàn)桶），其峰值產(chǎn)量分別為164千桶/天、201千桶/天、101千桶/天。
擬投產(chǎn)天然氣項(xiàng)目主要分布在俄羅斯、中亞、中東和東南亞，累計(jì)可采儲(chǔ)量約56萬(wàn)億立方英尺。其中，可采儲(chǔ)量最大的三個(gè)項(xiàng)目分別為：土庫(kù)曼斯坦的Galkynysh-2氣田開發(fā)項(xiàng)目（32萬(wàn)億立方英尺）、沙特阿拉伯的Haradh-Hawiyah氣田開發(fā)項(xiàng)目（8.70萬(wàn)億立方英尺）以及俄羅斯的Kharampurskoye氣田開發(fā)一期項(xiàng)目（4.44萬(wàn)億立方英尺），其峰值產(chǎn)量分別為2637百萬(wàn)立方英尺/天、1068百萬(wàn)立方英尺/天以及1017百萬(wàn)立方英尺/天。
需要指出的是，俄羅斯擬投產(chǎn)油氣開發(fā)項(xiàng)目或因制裁影響而出現(xiàn)延期或停滯。上半年，俄羅斯擬投產(chǎn)5個(gè)石油開發(fā)項(xiàng)目，累計(jì)可采儲(chǔ)量1123百萬(wàn)桶，累計(jì)峰值產(chǎn)量238千桶/天；擬投產(chǎn)5個(gè)天然氣開發(fā)項(xiàng)目，累計(jì)可采儲(chǔ)量8.31萬(wàn)億立方英尺，累計(jì)峰值產(chǎn)量1714百萬(wàn)立方英尺/天。
全球油氣生產(chǎn)趨勢(shì)
俄羅斯石油受制裁影響而減產(chǎn)，其他產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)乏力
全球石油生產(chǎn)增長(zhǎng)緩慢。俄羅斯受制裁影響出現(xiàn)減產(chǎn)，“OPEC+”小幅有序增產(chǎn)但難以達(dá)到產(chǎn)量目標(biāo)，美國(guó)供應(yīng)增長(zhǎng)提速但增幅有限，伊朗、委內(nèi)瑞拉短期內(nèi)難以重返石油市場(chǎng)。
俄羅斯石油受制裁影響而減產(chǎn)，但出口價(jià)格具有極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯石油產(chǎn)量11.06百萬(wàn)桶/天。俄烏沖突爆發(fā)后，3月俄羅斯石油產(chǎn)量尚未出現(xiàn)明顯下降，日均產(chǎn)量11.1百萬(wàn)桶/天；而4月初，因本國(guó)石油需求下降以及海上出口受限，俄羅斯石油日產(chǎn)量已降至10.52百萬(wàn)桶/天。受制裁影響，俄羅斯主力油種烏拉爾原油大幅折價(jià)。根據(jù)俄羅斯財(cái)政部聲明，3、4月俄羅斯出口烏拉爾原油的平均價(jià)格分別為89.05美元/桶、70.52美元/桶，與3月、4月Brent原油均價(jià)相比分別存在約23美元/桶、35美元/桶的差價(jià)。
巨大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)使得俄羅斯出口原油不難尋到買家。根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，目前市場(chǎng)上已形成了一套成熟的通過(guò)摻混多種原油來(lái)規(guī)避歐美制裁進(jìn)口俄羅斯石油的辦法。預(yù)計(jì)俄羅斯石油產(chǎn)量降幅有限。根據(jù)Rystad的預(yù)測(cè)，俄烏沖突期間，俄羅斯石油產(chǎn)量可能會(huì)比沖突前降低1.2百萬(wàn)桶/天。
“OPEC+”維持穩(wěn)健的原油增產(chǎn)計(jì)劃，但難以達(dá)到承諾產(chǎn)量。
IEA統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，1-3月，“OPEC+”原油產(chǎn)量分別為43.80百萬(wàn)桶/天、44.14百萬(wàn)桶/天、44.09百萬(wàn)桶/天，其中，受減產(chǎn)協(xié)議約束的19個(gè)國(guó)家增產(chǎn)量分別為0.28百萬(wàn)桶/天、0.12百萬(wàn)桶/天、0.05百萬(wàn)桶/天，產(chǎn)量目標(biāo)執(zhí)行率分別為97.7%、97.2%、96.2%。
欠產(chǎn)的主要原因是：許多產(chǎn)油國(guó)由于投資不足缺乏生產(chǎn)更多原油的能力，而疫情、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、惡劣天氣、生產(chǎn)設(shè)施維修等因素的影響更加劇了這一情況。根據(jù)IEA，預(yù)計(jì)“OPEC+”一季度原油產(chǎn)量為44.1百萬(wàn)桶/天，環(huán)比增長(zhǎng)約0.8百萬(wàn)桶/天，增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者是沙特（漲幅0.3百萬(wàn)桶/天）、阿聯(lián)酋（0.1百萬(wàn)桶/天）、科威特（0.1百萬(wàn)桶/天）和伊拉克（0.1百萬(wàn)桶/天）。預(yù)計(jì)二季度 “OPEC+”將繼續(xù)維持小幅線性增產(chǎn)計(jì)劃，原油產(chǎn)量（含俄羅斯）環(huán)比下降約0.6百萬(wàn)桶/天；其中，哈薩克斯坦受里海管道維修、卡沙甘大型油田定期維護(hù)的影響，產(chǎn)量下降約0.2百萬(wàn)桶/天。
美國(guó)石油增量有限。
高油價(jià)雖然可以刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)的石油生產(chǎn)，但受到上游投資持續(xù)處于低位、頁(yè)巖油老井產(chǎn)量衰減快、社會(huì)能源轉(zhuǎn)型意識(shí)增強(qiáng)等方面的影響，美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)較為乏力。根據(jù)美國(guó)EIA的統(tǒng)計(jì)結(jié)果， 1-4月美國(guó)日均原油產(chǎn)量分別為11.63百萬(wàn)桶/天、11.60百萬(wàn)桶/天、11.63百萬(wàn)桶/天、11.85百萬(wàn)桶/天。4月13日，EIA將2022年美國(guó)石油產(chǎn)量下調(diào)至12.01百萬(wàn)桶/天，低于此前的預(yù)期的12.03百萬(wàn)桶/天，同比增長(zhǎng)0.88百萬(wàn)桶/天，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于疫情前2019年水平（12.29百萬(wàn)桶/天）。預(yù)計(jì)美國(guó)石油（包括原油及凝析油）產(chǎn)量一季度環(huán)比增長(zhǎng)0.06百萬(wàn)桶/天，二季度環(huán)比增長(zhǎng)0.45百萬(wàn)桶/天。
伊朗和委內(nèi)瑞拉短期內(nèi)難以迅速增產(chǎn)。如果伊朗重返原油市場(chǎng)，最多將增加1.3百萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量，但預(yù)計(jì)伊核協(xié)議的談判很可能無(wú)法一蹴而就。委內(nèi)瑞拉近期與美國(guó)重啟對(duì)話，存在重回市場(chǎng)的可能性。根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉目前原油產(chǎn)量分別為0.71百萬(wàn)桶/天，閑置產(chǎn)能僅有0.03百萬(wàn)桶/天。委內(nèi)瑞拉的重油開采技術(shù)要求和成本較高，難以短時(shí)間內(nèi)快速提產(chǎn)。
美國(guó)引領(lǐng)全球天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)，俄羅斯產(chǎn)量大幅下降
根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球天然氣產(chǎn)量有望達(dá)到41320億立方米，同比增長(zhǎng)130億立方米。分地區(qū)看，受烏克蘭危機(jī)影響，俄羅斯對(duì)歐洲管道氣出口將出現(xiàn)較大比例下降，進(jìn)而影響俄羅斯國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量，預(yù)計(jì)俄羅斯產(chǎn)量為7100億立方米，下降520億立方米。歐洲對(duì)LNG需求旺盛，歐美天然氣價(jià)差走闊，巨大的價(jià)差刺激美國(guó)天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)美國(guó)天然氣產(chǎn)量為9980億立方米，增長(zhǎng)250億立方米。受中國(guó)天然氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng)影響，2022年亞太地區(qū)天然氣產(chǎn)量為6660億立方米，增加100億立方米。歐洲地區(qū)天然氣短缺也將刺激中東、歐洲天然氣產(chǎn)量增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)量分別為7100億立方米、2090億立方米，分別增加180億立方米、50億立方米。拉美、非洲天然氣產(chǎn)量分別為1650億立方米、2680億立方米，分別增加30億立方米、60億立方米。
全球LNG產(chǎn)量逼近1億噸，美國(guó)成為全球最大出口國(guó)
受高價(jià)刺激，一季度全球LNG產(chǎn)量約為9960萬(wàn)噸，同比增加270萬(wàn)噸。一季度LNG出口前五的國(guó)家分別為美國(guó)、澳大利亞、卡塔爾、俄羅斯以及馬來(lái)西亞。美國(guó)一季度產(chǎn)量為2038萬(wàn)噸，同比增加379萬(wàn)噸，是一季度LNG產(chǎn)量增長(zhǎng)最多的國(guó)家。澳大利亞產(chǎn)量為1954萬(wàn)噸，同比減少25萬(wàn)噸。卡塔爾產(chǎn)量為1904萬(wàn)噸，同比減少124萬(wàn)噸，是一季度LNG產(chǎn)量減少最多的國(guó)家。俄羅斯產(chǎn)量為858萬(wàn)噸，同比增加92萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞LNG產(chǎn)量為723萬(wàn)噸，同比增加44萬(wàn)噸。二季度LNG產(chǎn)量有望突破1億噸，其中美國(guó)產(chǎn)量與一季度基本持平；卡塔爾產(chǎn)量有望恢復(fù)性增長(zhǎng)，或突破2000萬(wàn)噸。
全球油氣上游資產(chǎn)并購(gòu)趨勢(shì)
基于Rystad的數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)全球油氣上游資產(chǎn)并購(gòu)交易分析如下：
并購(gòu)交易概況
1、并購(gòu)數(shù)量及金額顯著下降，石油并購(gòu)金額占比80%
一季度，盡管布倫特油價(jià)均值在100美元/桶以上，但油氣并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)并不活躍。全球油氣資源共發(fā)生86宗并購(gòu)交易，同比下降32%，環(huán)比下降37%，與2018年一季度峰值167宗減少近一半。一季度，并購(gòu)交易金額260.65億美元，同比下降36%，環(huán)比下降52%，過(guò)去四年內(nèi)僅高于受全球疫情暴發(fā)影響的2020年前兩個(gè)季度。平均單宗并購(gòu)交易金額約3.03億美元，同比降低6%，環(huán)比降低24%，略低于與過(guò)去四年均值。
石油并購(gòu)方面，一季度共發(fā)生66宗石油并購(gòu)交易，同比下降31%，環(huán)比下降43%。并購(gòu)交易金額207.67億美元，同比下降9%，環(huán)比下降37%，在過(guò)去四年中處于較低水平。分地區(qū)看，非洲地區(qū)因BP及埃尼在安哥拉地區(qū)合資成立公司的大型并購(gòu)行為，并購(gòu)交易金額96.21億美元，時(shí)隔七個(gè)季度再次超越北美地區(qū)，成為當(dāng)季度石油并購(gòu)發(fā)生金額最大的地區(qū)。北美地區(qū)石油并購(gòu)交易8986百萬(wàn)美元，與非洲合計(jì)占比接近全球石油并購(gòu)金額的九成。平均單宗并購(gòu)交易金額約315百萬(wàn)美元，同比、環(huán)比均有所上漲。
天然氣并購(gòu)方面，一季度共發(fā)生38宗天然氣并購(gòu)交易，同比下降33%，環(huán)比下降44%，是過(guò)去四年內(nèi)，發(fā)生并購(gòu)數(shù)量最少的一個(gè)季度。并購(gòu)交易金額52.98億美元，同比下降71%，環(huán)比下降75%，僅為2019年第二季度峰值的12%。僅北美、非洲、歐洲、亞洲四個(gè)地區(qū)發(fā)生并購(gòu)交易，是過(guò)去四年內(nèi)天然氣并購(gòu)發(fā)生地區(qū)最少的季度。分油氣類型看，天然氣并購(gòu)在2021年經(jīng)歷了占比40%左右的四個(gè)季度后2022年第一季度重新回到較低水平，僅為20%，僅高于2020年第四季度的13%，石油再次成為全球油氣并購(gòu)的主要資源。
2、并購(gòu)資源量有所下降，海洋油氣并購(gòu)持續(xù)低迷
一季度，全球油氣并購(gòu)資源量12221百萬(wàn)桶油當(dāng)量，同比下降18%，環(huán)比下降24%。分區(qū)域看，北美、中東是全球油氣并購(gòu)的熱點(diǎn)地區(qū)，并購(gòu)規(guī)模分別為4987百萬(wàn)桶油當(dāng)量和4928百萬(wàn)桶油當(dāng)量，占比分別為41%、40%；非洲地區(qū)1660百萬(wàn)桶油當(dāng)量，占比14%，創(chuàng)近十個(gè)季度新高。
過(guò)去幾年，全球各地區(qū)并購(gòu)資源量結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出“以北美地區(qū)為核心，其他地區(qū)大規(guī)模并購(gòu)輪動(dòng)”的特點(diǎn)，北美地區(qū)占比最大86%出現(xiàn)在2021年第二季度，最小27%出現(xiàn)在2021年第四季度，一季度的40.8%僅處于該區(qū)域的較低水平，一季度中東地區(qū)40.3%創(chuàng)近年單季度新高。
分油氣類型看，一季度，全球并購(gòu)石油資源量9673百萬(wàn)桶油當(dāng)量，并購(gòu)天然氣資源量約2548百萬(wàn)桶油當(dāng)量，兩者比例達(dá)79：21。天然氣資源并購(gòu)未能延續(xù)2021年連續(xù)四個(gè)季度均超過(guò)石油的并購(gòu)規(guī)模，在2022年第一季度大幅度收縮至21%，創(chuàng)下近四年新低。
分資源類型看，一季度，陸上常規(guī)、非常規(guī)油氣并購(gòu)資源量分別為5129百萬(wàn)桶油當(dāng)量、4748百萬(wàn)桶油當(dāng)量，占比分別為42%、39%，合計(jì)占比八成以上。海洋油氣并購(gòu)規(guī)模持續(xù)低迷，淺水油氣僅657百萬(wàn)桶油當(dāng)量（占比5%），深水油氣雖同比有較大幅度反彈，但也僅有1686百萬(wàn)桶油當(dāng)量（占比14%）。
3、單位資源量并購(gòu)成本下行，石油成本略高于天然氣
一季度，全球油氣平均并購(gòu)成本2.13美元/桶，同比下降22%，環(huán)比下降37%。主要影響因素是，平均并購(gòu)成本較高的俄羅斯、澳大利亞未發(fā)生或僅發(fā)生極少量的并購(gòu)活動(dòng)，中東地區(qū)因BP和埃尼發(fā)生性質(zhì)較為特殊的區(qū)域性資產(chǎn)合并，導(dǎo)致單位資源量成本極低。
分區(qū)域看，一季度，全球各地區(qū)油氣并購(gòu)交易成本差異明顯。并購(gòu)成本最高的是南美，達(dá)到13.98美元/桶，其次是非洲6.72美元/桶、歐洲5.91美元/桶，北美地區(qū)并購(gòu)成本2.41美元/桶，較為平穩(wěn)。
分油氣類型看，一季度，全球油氣項(xiàng)目平均并購(gòu)成本基本一致，油項(xiàng)目2.15美元/桶，略高于氣項(xiàng)目的2.08美元/桶，全球各地區(qū)并購(gòu)成本也基本遵循油高于氣的一般規(guī)律。
重要交易活動(dòng)
一季度，全球油氣并購(gòu)交易賣家多是大型國(guó)際石油公司，買家多是中小型石油公司。在交易金額前10位的并購(gòu)項(xiàng)目中，交易金額排名前兩位的是Azule Energy分別與埃尼、BP簽訂的協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，BP與埃尼成立合資公司Azule Energy，用以合并其在安哥拉的相關(guān)業(yè)務(wù)，交易完成后，BP、埃尼各持有新公司50%的股份。Azule Energy將持有16個(gè)區(qū)塊許可證，同時(shí)參與Angola LNG合資公司相關(guān)業(yè)務(wù)，并持有Solenova合資公司股份。BP在安哥拉的業(yè)務(wù)包括海上區(qū)塊18和31區(qū)塊（作業(yè)者）和第15、17、20和29區(qū)塊（非作者）的權(quán)益以及安哥拉液化天然氣和新天然氣項(xiàng)目聯(lián)合體（NGC），埃尼公司運(yùn)營(yíng)卡賓達(dá)15/06、1/14、28號(hào)區(qū)塊以及NGC，同時(shí)擁有0號(hào)區(qū)塊（卡賓達(dá)）3/05、3/05A、14、14K/A-IMI、15和安哥拉液化天然氣的權(quán)益。新成立的Azule Energy公司產(chǎn)量將超過(guò)20萬(wàn)桶油當(dāng)量/天。
未來(lái)展望
俄烏沖突給能源行業(yè)帶來(lái)了較大沖擊，地緣政治因素在油氣上游并購(gòu)交易中的考量在增加，預(yù)計(jì)亞非拉等低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家將吸引更多的上游并購(gòu)?fù)顿Y。此外，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)仍在100美元/桶以上的水平高位震蕩，原油價(jià)格的快速上漲擴(kuò)大了買賣雙方對(duì)于油氣資產(chǎn)估值預(yù)期的差距，或?qū)е沦I方持續(xù)保持觀望態(tài)度。
全球油氣上游趨勢(shì)概述與展望
2022年一季度，全球油氣上游趨勢(shì)呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
（一）全球勘探活動(dòng)回暖，海上勘探成果顯著。全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量約23億桶油當(dāng)量，同比增加91.3%；海上油氣發(fā)現(xiàn)占比超90%，石油發(fā)現(xiàn)占比80%，油氣發(fā)現(xiàn)成本位于近十年低位。
（二）全球油氣開發(fā)增長(zhǎng)不及預(yù)期。全球油氣開發(fā)項(xiàng)目主要由陸上增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，新增獲批項(xiàng)目投資規(guī)模下降；新建投產(chǎn)項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度落后于計(jì)劃，俄羅斯項(xiàng)目存在延期風(fēng)險(xiǎn)。
（三）全球油氣產(chǎn)量穩(wěn)中有升。俄羅斯油氣產(chǎn)量受制裁影響而下降，其他產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)乏力，美國(guó)引領(lǐng)全球天然氣及LNG產(chǎn)量增長(zhǎng)。
（四）全球油氣并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，并購(gòu)交易數(shù)量及金額顯著下降。
二季度，國(guó)際油氣價(jià)格仍在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)：（一）全球油氣勘探將提速，深水及超深水仍為熱點(diǎn)。（二）受俄烏沖突、高通脹及供應(yīng)鏈中斷的影響，全球油氣開發(fā)進(jìn)度難達(dá)預(yù)期，新增獲批項(xiàng)目投資規(guī)模上漲。（三）受項(xiàng)目檢修及俄羅斯減產(chǎn)的影響，全球石油產(chǎn)量穩(wěn)中有降；受歐洲旺盛需求影響，全球LNG產(chǎn)量有望突破1億噸。（四）亞非拉等低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家將吸引更多的投資，并購(gòu)交易活躍度增加。
